本轮全球经济危机的实质，将不会是金融危机，而是财政危机！

用心果蔬

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传统的宏观经济学中，如果出现重大危机，一般要么货币政策放水，要么财政拉行情，当然还可以两个一起来。

自从次贷危机后，主要发达国家经济体的做法是，货币政策疯放水，导致资产价格拉升。

同时，财政刺激维度，就是不断发福利，发成刚需，发到了不得不发的地步，发成了“理所应当”。

这就使得各国的债务都不断堆砌，财政赤字化变得渐行渐近。

专业名词叫财政赤字化，直白点，就是举债发福利，钱不够了就靠yang行洗刷刷。这明显是发达国家的专有开关，那叫玩的一个爽。

而本轮疫情冲击下，财政刺激更加肆无忌惮，各国的财政困局早已到了难以复加的地步了。

也正是因为“难以复加”，所以，要继续这么发福利其实越来越难了。

怎么办？

最好的办法只有一个，福利隐蔽削减，才是全世界的长期趋势，不管之前答应了什么。

也因此，主动拥抱一定高度的通胀，顺便把各种福利偷偷得减去一点，还能够洗债，何乐而不为呢？

现在来看，我们真的应该完全抛弃2000年互联网泡沫破裂、2008年次贷危机那种金融危机的假设了。

如今的核心不是金融，而是实体经济全球出问题了，而是全球主要发达国家财政出问题了，这可比金融危机产生的影响更大，也更深远。

金融出问题，还能够用各种腾挪去救，就像奥巴马所做的那样的。

实体和财政危机，怎么救？事实上，怎么救治都是错，怎么救都是严重的后遗症。

因为金融危机可能是居民家庭或者企业出问题了，政府还能够出面当作最后的危机管理者调和；现在是实体和财政出问题了，也就是说，政府自己的资产负债表出问题了，谁来为它出面调和？

这才是根本所在！

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可问题是，越是这种情况，发达国家民众更要求原有的福利保障。

即使是我们中国，这两年的养老金还是涨薪的，已经说明了一切。

可财政兜不住，实体的危机又进一步放大了财政的危机；财政的危机，又不得不依赖砸钱发展实体经济，这导致实体经济中没有背景的中小企业更加困难。

也因此，实体危机与财政危机成为相互强化的两股力量，就如同美国现在出现了涨薪与通胀相互强化一般，让问题更为复杂，也难以妥善解决。

企业要救，居民要保障，还要对抗老龄少子化的趋势，债务又要还本付息不能出问题，疫情还一样不断恶化，这才是艰难之所在。

面对这样的困局，登登新政的策略也是很清晰：

加福利 + 玩基建

+

通胀洗债 + 美元洗债

=

寻求美国经济增长的突破

但是，这依旧是路线依赖。

整个新政的关键一环，恰恰是严重依赖内外洗债来解决资金缺口问题。

而在疫情的大背景下，全球其它国家出口艰难，根本拿不到美元，如何去买更多的美债，如何去承担更多美国洗债的“责任”？

唯一最有“潜力”扮演这个角色是中国，美国人又得罪了，对方已经很不配合了，美国人又如何洗债？

所以，我们马上就可以看出来，登登新政内在有着巨大的张力和冲突：

高开高打中美产业链之争

VS

美国需要更大规模的洗债诉求

很明显，登登无法有效平衡这个张力，也就无法有效解决当前的美国实体和财政危机的巨大风险。

美国的通胀，本质上，也是美国的实体经济的危机。因为美国除了少数制造业，几乎其它全部外包给后进国家了。

现在实物通胀飙升，也就意味着外包商兜不住了，自己的制造业产能也起不来，这不是危机，什么才算危机？

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可如果我们再来看看中国，这里的画面完全不同了。

中国之所以能够在短短的小几十年里混成这样，有一点是我们需要看清楚的：

中国有着不断自我颠覆、自我变革的强大内在动能。

90年代让国企倒闭、工人下岗，然后拼命申请入世。

次贷危机后发现严重依赖外需早晚要出事情，不断自己投资驱动。

投资驱动久了，发现宏观杠杆率要出问题了，过去8年不断调整经济和产业结构。

而川川2018年搞事至今，发现自己很容易被卡脖子，更是疯狂砸钱升级关键产业。

登登上台，提升了中美产业链之争的烈度，中国也深化了自己投入研发的规模和决心。

每次走到了阶段性的瓶颈，体制成本就开始飙升，原有发展的模式带来的经济增长（收入）就有可能无法覆盖这个成本。

我们就拿眼下来说，现在中国公布的产业升级领域之多，可以说是全世界都罕见的，估计欧美日韩看了都要傻眼。

不仅如此，在不断要求体制内单位过紧日子的同时，却不断把这部分的钱投入到更加前沿的产业升级中。这一减一加，直接将中国当前的变革直白地表露了出来。

事实上，欧美也需要这样的加减法。

只不过，他们要做的是减去对民众的福利承诺，因为他们的福利承诺是远远超过中国的。然后，把节省下来的钱投入到最前沿的产业升级中。

然而，这对于现在的欧美各国而言，怎么可能做得到呢？

此外，中国还可以不断通过制度创新来谋求劳动生产率提高。

美国很多制度已经发展了很久，都已经非常成熟，能够短线依赖制度变革获得劳动生产率提高的空间非常有限。

也因此，尽管美国的经济实力继续是远远高于我们的，但是，就增长速度和潜力而言，我们是可以碾压他们的。

这也就意味着，美国要想轻易摆脱本轮的实体和财政危机，很难很难很难。

因为，其可以变革的余地太小了，全是僵尸型企业，一变就出大事，一变社会就完全不稳定了。

反之，中国现在可以依赖自己的制度变革红利，依赖成功的加减法操作，就可以很好的腾挪出产业升级的巨大空间。

从这个角度来说，中国真正要防外部风险的点，不应该仅仅停留在金融市场的冲击波，而更应该聚焦于欧美日韩长期的实体和财政危机上。

这种危机，都是50~60年一遇的，往往伴有经济增长的长期停滞，物价的长期高位运行，就业艰难。

西方绝对不会放任我们成长，而是会想尽办法阻挠我们的发展，各处设局。

这就像社会底层的人一样的思维，我不好，那我也不许你好。

更何况，主要发达国家经济本身出问题了，也会影响他们的对外投资，影响他们的物价，影响国际贸易，影响他们的内需。

所有这些，都将在不久将来加剧我们快速产业升级的难度。

看看这些发达国家的大佬们，现在都是在说故事，可后面恐怕就要变成事故了！

醉意乄红尘

。。。。。。

似水流年

楼主的分享很好

醉意乄红尘

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似水流年

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